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　　昨日（5月20日）深圳市鑫三格电子材料有限公司，有色金属板块沸腾！

　　COMEX黄金盘中上探2454.2美元/盎司，创上市新高！

　　LME铜盘中上探11104.5美元/吨，创上市新高！

　　“铜茅”紫金矿业盘中股价达19.79元，市值站上5000亿元，创上市新高！

　　揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）场内价格单日上涨3.99%！盘中价格上探1．205元，突破2023年4月21日以来的新高！成交额较前一交易日激增2.5倍！

　　不仅仅是铜和贵金属的涨势惊人，国内商品期货出现了普涨局面，纯碱、锰硅涨逾6%，液化气、沪镍等纷纷上涨。在股市上，贵金属、工业金属、小金属等板块领涨，带动煤炭、石油、航运、养殖等周期股板块也纷纷上涨。

　　市场分析人士表示，目前正处于商品超级大周期阶段。在过去的60年中，市场经历了2.5轮的商品超级大周期。第一轮从上世纪60到70年代，对应美国的工业化崛起。第二轮从2002年到2012年，对应中国的工业化和城镇化的崛起。自2020年以来，正经历的是第三波商品大周期，市场对于目前大周期具体位置有一定分歧，但投资机会也在预期差中产生。

　　结合近期的行情发现，有色金属板块受益于多个不同的行业：

　　1、地产板块火爆，地产链需求修复可期。铜在房地产应用主要为电线电缆、铜水管等；铝在房地产应用主要为门窗幕墙等；镀锌、压铸锌合金等锌产品主要用于建筑龙骨等

　　2、新能源汽车需求大增，锂电池厂快速扩产，利好钴、镍等锂电原材料；

　　3、低空经济火爆+军工信息化升级，有色金属作为国防军工产业链的一部分获益。

　　中信建投最新研究报告表示，美联储降息周期即将开启，美元的弱势预期激发有色金属“金融属性”， 而且供给受限的资源品有望走牛。目前，国内外需求修复，推动有色商品消费增长，全球性绿色能源革命持续进行，国内新质生产力蓄势待发，有望开启部分商品需求新一轮周期。

　　需要关注的是，有色金属本身作为大宗商品的一种，和股、债的相关性较低。按照华宝证券研究报告，COMEX黄金和沪指的相关性只有0.02，和中证转债的相关性只有-0.01，意味着，哪怕发生股票或债券下跌的行情，有色金属也不会一起下跌，“东方不亮西方亮”，实现“鸡蛋放在了多个篮子里”，适合在投资组合中配置一定的比例，起到分散风险的作用。 

　　此外，按照申万三级行业口径，有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数投资于铜、铝、黄金、锂、稀土、钼、钴、铅锌等不同行业，相对于投资单一金属，能够起到分散风险的作用，既能够受益于金、铜飙升的行情，也有望受益于大宗商品上涨周期。

　　值得关注的是，伴随板块一波接一波的行情，有色龙头ETF（159876）持续获资金增仓，深交所数据显示，近5日有3日获资金增仓，合计净流入173万元，显示对板块后市行情的乐观预期。

　　数据、图表来源：Wind，沪深交易所，华宝基金等

　　注：中证有色金属指数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，24.48%；2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%。

　　风险提示：有色龙头ETF（159876）被动跟踪中证有色金属指数（930708.CSI），该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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责任编辑：杨赐 深圳市鑫三格电子材料有限公司